不樂觀！DSV 遭投行下調(diào)目標價，明年預期承壓
來自：Admin發(fā)布時間：2025-10-22
全球最大貨代DSV即將公布的財報預警，猶如一記悶雷炸響在國際物流市場。這家年處理超400萬TEU的行業(yè)巨頭，預計將全年EBIT預期上限砍掉10億丹麥克朗（約1.56億美元），背后折射出的是一場席卷全球的貨運危機——波羅的海貨運指數(shù)（FBX）顯示，三季度亞歐航線運價同比暴跌62%，而同期全球集裝箱船閑置運力卻突破6.8%，創(chuàng)下2020年以來新高。海運市場的死亡交叉DSV收購德鐵申克后的整合困局，恰逢全球貿(mào)易的詭異悖論：馬士基最新財報披露，雖然全球集裝箱貨運量下降3.2%，但船舶燃料消耗量反增5%，暴露出運力過剩已到荒誕程度。更致命的是"關(guān)稅前移"效應——美國零售商為規(guī)避301關(guān)稅，上半年瘋狂囤貨導致Q3亞洲發(fā)運量驟減28%，這種需求透支正在引發(fā)連鎖反應：深圳鹽田港空箱堆存量已達設計容量的190%，而洛杉磯港的進口集裝箱停留時間卻縮短至2.1天，顯示終端消費市場持續(xù)萎靡。空運市場的冰火兩重天與海運頹勢形成鮮明對比的，是跨境電商驅(qū)動的航空貨運異軍突起。IATA數(shù)據(jù)顯示，2025年全球航空貨郵量逆勢增長4.7%，其中深圳機場國際貨量暴漲33%，但DSV等傳統(tǒng)貨代卻未能分羹——其空運業(yè)務增速僅1.2%，遠低于菜鳥國際"5美元/kg全球達"服務帶來的17%市場份額增長。這種結(jié)構(gòu)性分化預示著一個殘酷現(xiàn)實：當DHL等企業(yè)斥資8億歐元升級自動化分揀系統(tǒng)時，依賴人工操作的傳統(tǒng)貨代正在被數(shù)字化浪潮拋棄。并購協(xié)同的幻滅與重生DSV對德鐵申克90億克朗協(xié)同效應的豪言，正遭遇現(xiàn)實毒打：整合過程中爆出的意大利工會罷工，導致米蘭樞紐癱瘓72小時，直接損失超2000萬歐元。但更深層的危機在于商業(yè)模式迭代——Flexport已通過"全程可視化+動態(tài)定價"搶走DSV 12%的高端客戶，而馬士基的端到端解決方案更讓其傳統(tǒng)海運代理業(yè)務利潤率壓縮至1.7%。這場寒冬中最值得玩味的是：當DSV忙著消化并購苦果時，新興的AI貨代平臺已實現(xiàn)報價響應速度從4小時到4分鐘的跨越。貨代行業(yè)的洗牌從來不是溫水煮青蛙，而是DSV財報中每一個小數(shù)點背后的生死時速。當30%的利潤預期下調(diào)撞上110億協(xié)同效應的野望，這個萬億級市場正在上演最殘酷的達爾文游戲。
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